XAU-Index
Der Philadelphia Gold and Silver Sector Index, besser bekannt als XAU, ist ein in USD gewichteter Aktienindex und wurde 1979 mit einem Basiswert von 100 aufgelegt. Der Index repräsentiert ein Portfolio von 16 Aktien von gehedgten und ungehedgten Minengesellschaften internationaler Gold- und Silberproduzenten.
Im XAU-Index befinden sich somit all jene Aktien von Gold- und Silberminengesellschaften, deren Produktion sowohl ohne als auch mit Vorwärtsverkäufen abgesichert wird. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zum HUI-Index, welcher ausschließlich Aktien von Goldproduzenten beinhaltet, die keine Vorwärtsverkäufe tätigen.
Was ist ein Vorwärtsverkauf ?
Ein Vorwärtsverkauf dient zur Absicherung der eigenen Gold- und Silberproduktion, indem bereits künftig zu erwartende Fördermengen im Voraus zu festgelegten Preisen verkauft werden. Die Käufer dieser künftigen Produktionen erwerben bei Vorwärtsverkäufen somit das Recht, die Unze Gold oder Silber zu einem vereinbarten Preis zu erwerben, unabhängig von der aktuellen Preisentwicklung beim Gold und Silber.
Hedgig bzw. Vorwärtsverkäufe bedeuteten somit für die Gold- und Silberproduzenten eine Absicherung gegen fallende Preise und gleichzeitig eine höhere Planungssicherheit. An steigenden Gold- und Silberpreisen wird allerdings nicht unmittelbar partizipiert.
Es gilt: Je kürzer dieses Hedging ist, umso stärker ist die Abhängigkeit von Preisschwankungen.
Die im HUI Index gelisteten Goldminengesellschaften profitieren hingegen direkt und überproportional von der Gold- und Silberpreisentwicklung, da mit steigenden Preisen bei gleichbleibenden Produktionskosten je Unze der Gewinn überproportional steigt.
Da in der Vergangenheit einige Goldminengesellschaften exzessive Vorwärtsverkäufe tätigten und somit nicht unmittelbar von steigenden Gold- und Silberpreisen profitierten, entwickelte sich der HUI-Index in der letzten Dekade wesentlich besser als der XAU-Index.
Inzwischen haben die meisten Goldproduzenten die Vorwärtsverkäufe jedoch stark reduziert oder gänzlich eingestellt. Die Unterschiede zwischen dem XAU und dem HUI sollten sich daher künftig verringern.
Indexkomponenten und Gewichtung des XAU
Sämtliche Indexkomponenten und deren aktuelle Gewichtung findet man auf der Webseite der NASDAQ OMX PHLX. Anpassungen der Indexkomponenten werden quartalsweise vorgenommen. Auf Yahoo Finance kann die Kursentwicklung des XAU Index bis ins Jahr 1983 zurückverfolgt werden. Der aktuelle Chart- und Kursverlauf kann unter ^XAU abgerufen werden. Realtimekurse der Indexkomponenten können auf Kitco verfolgt werden.
| Indexkomponenten | Gewichtung |
|---|---|
| Freeport McMoRan | 21,8 % |
| Barrick Gold | 19,6 % |
| Goldcorp | 12,5 % |
| Newmont Mining | 11,3 % |
| Kinross Gold | 7,8 % |
| Agnico Eagle | 5,0 % |
| Silver Wheaton | 4,8 % |
| Yamana Gold | 3,6 % |
| AngloGold Ashanti | 3,4 % |
| Buenaventura | 2,5 % |
| Randgold Resources | 2,0 % |
| Gold Fields | 1,8 % |
| Pan American Silver | 1,5 % |
| Royal Gold | 1,0 % |
| Silver Standard | 0,8 % |
| Harmony Gold Mining | 0,5 % |
| XAU INDEX | 100 % |
Quelle: NASDAQ OMX PHLX - Stand: 05.02.2011
